如何配资海光吞并“爸爸”中科曙光背后：确保实控人以小控大算力航母来袭还是弱弱联合？

“儿子吞并老子”如何配资，这背后究竟有何隐情？

日前，海光信息（688041.SH）发布公告称，公司与（603019.SH）正在筹划由公司通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光并发行A股股票募集配套资金。

值得注意的是，此次海光信息对中科曙光的合并，虽然是 “大吞小”，市值3000余亿元的海光信息合并市值900亿元左右的中科曙光；但不符合常识的地方在于，这其实是一次“子并父”，被合并的中科曙光其实是海光信息的第一大股东，持股比例为27.96%。

事出反常必有妖，为什么会出现“儿子吞并老子”这种不同寻常的现象？另外，海光信息合并中科曙光的根本目的是什么？两家公司合并后对我国AI芯片产业和服务器产业究竟又有何影响？

子并父背后：确保实控人以小控大

什么会出现“子并父”的现象，而不是中科曙光继续增持海光信息成为其实控人呢（目前海光信息处于无实际控制人状态）？

从两家公司的2024年财报来看，芯辰大海认为，这是中科曙光实际控制人、控股股东北京中科算源资产管理有限公司（以下简称中科算源）为了确保对合并后的新公司的控制权，而采取的一种资本手段。

中科曙光2024年财报显示，虽然中科算源是中科曙光的实际控制人，但持股比例只有16.36%。如果以中科曙光为主体，整体吸收合并海光信息，也就是通过发行股份的方式获取剩下的72.04%的海光信息的股份。考虑到双方的市值，中科曙光有可能要发行2倍于公司当前总股本的股份，中科算源的持股比例将被大幅稀释。

但如果是海光信息吸收合并中科曙光，事情就不一样了。假设此次合并，中科曙光的估值是海光信息市值的1/3，那么海光信息就需要发行当前公司总股本的1/3去吸收合并中科曙光。此时，中科曙光作为一个整体，其持有的海光信息的股份将是海光信息当前总股本的27.96%加上海光信息当前总股本的1/3。中科算源就将很容易通过一些股权架构上的安排，成为合并后新公司的实际控制人。

产业协同：是算力航母还是弱弱联合

海光信息合并中科曙光，不准确的概括，其实是一家芯片厂商合并一家服务器厂商。那么，海光信息将如何处理中科曙光的原有业务？

这里芯辰大海做一个大胆的猜测，即中科曙光（公司主要从事高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造，同时大力发展数字基础设施建设、智能计算等业务）生产的服务器中，使用海光信息芯片的服务器的占比，将会大幅上升，特别是AI服务器！

为什么这么说呢？因为虽然AI芯片市场依旧是一片蓝海，但其实留给海光信息等新兴AI芯片企业的时间已经不多了！

海光信息财报显示，公司主要产品包括高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），其中海光DCU系列产品以GPGPU架构为基础，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。

那么，在AI芯片市场，目前的竞争态势如何呢？

在近期举行的中国台北国际电脑展（Computex 2025）上，英伟达首席执行官黄仁勋表示，在 2021 年初……英伟达在中国拥有高达 95% 的市场份额。但今天，这一比例已经下降到只有 50%。黄仁勋还进一步强调，中国的AI研究人员将使用他们自己的AI芯片，当地公司也非常坚定……我们在中国的竞争非常激烈。

那么，英伟达市场份额从95%下降至50%，主要市场份额究竟被哪家公司得到了呢？相信很多人已经猜到了，是华为！而且华为可能获取了大部分英伟达丢掉的市场份额。